中药不行了他家产品去年卖16亿
文
君临团队
8月30日，一份据说是河南省社保局发给乡镇卫生院的《医院用药品种目录》在医药圈疯传。
消息一出，业内热议、药企震动！
尤其是我大A股的股民，精神高度紧张，比管理层还焦虑，加班加点排雷。
你要知道，27个大品种，只医院用，基层不能报销。
这意味着什么呢？
根据某调研数据，66%的医生在开处方药时会优先考虑医保药物，只有当没有医保时才会考虑非医保品种。
可以预见，若不能报销，患者转身就会使用竞品，这些品种销量将受到严重打击，对应公司的业绩也将断崖式下滑。
细看表单，清一色全是中成药注射剂。
而且相当一部分，都是大家耳熟能详的“明星”单品，血栓通、热毒宁、痰热清等注射液销售额曾一度超过10亿元。
10亿元啊，A股的医药公司大部分也不过是这个级别的规模而已。
其实，早在2月，人社部发的版国家医保目录，就对众多中药注射液在适应症和使用机构上做了限制。
那时候，这27个单品就已经赫然在列。
所以，这份名单可能就是国家新版医保目录在河南省的落地。
很快，就将陆续推广到全国。
这几年，医保控费、零加成、两票制、一致性评价，国家对医药行业的改革可谓大刀阔斧，如今，刀子终于落到了中药注射剂的头上。
年，中恒集团的核心产品血栓系列，收入仅14亿元，同比大幅下滑35%，和年的34.8亿相比，何止断崖。
同一年，红日药业的血必净注射液，销售同样减少18.29%；
还有，卖清开灵、参麦和舒血宁注射液的神威药业今年上半年营收同比下降12.87%。
中药注射液的冰河期已经来了。
今天，我们将矛头指向丽珠集团，这是一家同样靠一款中药注射液走过来的药企，看看是不是也要扑街到底了？
1
这是参芪扶正注射液。
国家中药二类新药，主要用于肺癌、胃癌放化疗辅助治疗，帮助患者提高放化疗的适应性。
丽珠当年为了研发这个药，从年立项到年获批上市，整整花了15年时间，漫长得像过了一个世纪。
如今作为国家乙类医保产品和丽珠的旗舰，年的销售额高达16亿元！
毛利83.97%！
丽珠这一个单品的销售额，超过了中国一半上市公司的营业收入。
流淌着奶和蜜的金山啊。
如果这样一个宝贝说没就没了，丽珠的天不都得塌下来？
如今，中药注射液的冰河期，虽然在那27个医院限制使用名单上没有参芪扶正，但——
参芪扶正的报销适应症还是被新医保限制了。
另外，医生们对中药注射液的态度也越来越不待见。
他们普遍认为，该类药的不良反应率偏高。
据调研数据，有30.7%的医生认为中成药注射液能不用就不用，特大城市这个比例更是高达48.1%。
参芪扶正，似乎真的药丸了。
2
虽然有这么多的阴霾笼罩在天空，但丽珠还是守住了L型增长的底线，没有出现全局性的崩盘。
看数据，年销售额达到16.8亿，同比增长9.3%。
增速虽然跟早年相比已经大大降低了，但依然在小碎步攀爬。
参芪扶正注射-年销售情况
其他的中药注射液都接连扑街，口吐白沫，为什么参芪扶正就得以幸免了呢？
奥妙有几个。
第一，细细观察那份名单，你会发现，27个单品大多是清热解毒类药品。
抗肿瘤类的中药注射液，本来的使医院，并不在受限范围内，参芪有60%-70%医院，影响就小得多了。
第二，新医保报销新增的限制，是和肺癌、胃癌放化疗同步使用，这不就是和参芪的使用说明书上的一致吗？
第三，参芪在全国已经完成了5万例大样本临床性再评测，不良反应/不良事件累计发生率不到2‰，属于“偶见”级别。
这个数据是相当出色的，一般中药注射液的不良发生率大约在5.4‰，而且据研究这也只有西药的一半。
还有第四点，参芪便宜啊。
作为丽珠的独家品种，参芪一个疗程大概只要元，可谓良心药了，性价比相当高。
更有惊喜的是，今年6月，参芪扶正注射液软袋装历经7年之久的研发，终于获得CFDA批准。
这是全国乃至全世界，第一个软袋中药注射液，预计明年就可上市销售！
非PVC软袋装因为无毒性、与液体无反应，无污染和便于储存运输，是国家鼓励的药品包装方向。
新包装的推出，将有效提升参芪扶正的适用范围。
在我国，肺癌是我国发病率最高的肿瘤，胃癌紧随其后，医院的渗透率只有30%左右，还有进一步提升的空间。
所以，在中药注射液一片愁云惨淡的日子中，参芪扶正因为其产品的独特性，无疑是躲进了一个安全的港湾。
并且随着申报进入美国市场，盼头还是有的。
未来几年，有望保持个位数的增长，继续担当丽珠的现金奶牛。
3
What？
讲了那么多，才“个位数”的增长，那你讲个毛啊？
哎哎，年轻人，别着急！
火气太盛了可不好。
我们辛辛苦苦做这么久的研究，熬夜写下洋洋数千字的文章，当然不会就为那个位数的增长来跟你唠叨的嘛。
且听我说下去！
丽珠集团，你刚才听我分析了半天，是不是觉得他就是一个搞中药的老派公司呢？
或许你不知道，前面咱们讲的那个单品年销售16亿元的参芪扶正，大爆发仅仅出现在五六年前。
更早的时候，这是一个老国企。
以做原料药和抗病毒、抗感染、消化道类普药为主，业务杂，没技术含量。
那时候的投资者，对丽珠真是又爱又恨。
年A股大牛，丽珠积极参与到炒股大军，当年业绩大增%，简直是一代股神。
然后到了年，股市扑街，丽珠业绩也跟着含泪跳楼，净利润暴跌90%。
年，国家新医改提出要解决大家看病难、看病贵的问题，补贴政策接连出炉，于是孕育了医药股史上最大的牛市。
但是，没想到，丽珠-年的利润竟然还跌了。
别人家的医药股炒得红红火火，丽珠的股价却跟大盘指数差不多，可以跟券商股看齐了，把一群投资者气的口吐白沫。
但更没想到的是，正当各位看官对丽珠心灰意冷的时候，这家伙却开始脱胎换骨了。
是的，源头发生自年。
那一年，健康元集团（原太太药业）入主，成为了丽珠的第一大股东。
机制变了，经营管理的理念也在悄悄蜕变，只是医药研发的周期实在太漫长了，漫长得人们往往忽略了他的变化。
正如我们上面讲的，参芪扶正注射液，整整耗费了15年的功夫才终于上市。
其他的新药研发，又何尝不需要怀胎十年？
在等待新药出生和爆发的十年里，丽珠的普药和老产品一直处于缓慢的衰退过程中，使得新药的增长很难被投资者北京哪个治疗白癜风医院好北京一般的治疗白癜风多少钱
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